聲威通訊

變調的投資

問題：

甲公司經營再生能源事業，登記資本額一千萬元，為擴大業務規模擬辦理增資。99年3月1日王先生與甲公司簽訂投資協議書，由王先生投資甲公司500萬元，佔甲公司40％股份。王先生旋於3月2日將投資款匯入甲公司帳戶。3月3日王先生又改變主意不想投資，並與甲公司進行協商，雙方於3月4日簽訂「終止投資協議書」，甲公司同意退還王先生500萬元；但甲公司卻毀約未將款項退給王先生，王先生乃向法院起訴請求甲公司應依「終止投資協議書」之約定，返還其投資款500萬元，結果法院卻判決王先生敗訴，理由是雙方簽訂之「終止投資協議書」無效，為什麼？

案例爭議所在：

「終止投資協議書」有無違反公司法第167 條第1 項之資本維持原則而無效？

法院判決理由：

公司法第167 條第1 項禁止公司將股份收回、收買或收為質物，目的在於防止公司將股份收回、收買或收為質物，影響公司資本之充實，違反資本維持原則，侵害公司債權人及投資大眾之權益。股份有限公司擬增資發行新股，於股款收足後，認股人即已成為公司之股東，其繳納之股款即已成為公司之財產，認股人除非有公司法第276 條規定之例外情形，否則不得再撤回認股。認股人（王先生）於公司增資認購新股時，一經完成認股行為，即取得公司股東之資格，得享受股東之權利，並不以辦理股東登記或交付股票為生效要件。認股人（王先生）既已繳足股款，雖未取得公司股份，仍已取得股東權，不以甲公司已對其辦理股東登記或交付股票為必要，亦不因甲公司嗣後並未辦理增資、未發行新股、亦未辦理股東名簿記載變更等程序而有不同；因此甲公司同意王先生取回投資款，已違反公司法第167 條第1 項禁止股份有限公司取得自己股份之資本維持原則之規定，因此該「終止投資協議書」之約定應屬無效（參台灣高等法院98年重上字第123號判決）。

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